Основные направления денежно-кредитной политики на 2014–2016 годы

Вчера председатель ЦБ РФ Эльвира Набиуллина выступила перед депутатами Госдумы, представив основные направления денежно-кредитной политики на ближайшие три года. Общий тон комментариев Набиуллиной был относительно жестким, что вполне естественно для выступления перед такой аудиторией, как Госдума, обычно более благосклонной к ультрамягкой монетарной политике. В отношении смягчения монетарной политики Набиуллина прибегла к уже известным аргументам о замедлении потенциального экономического роста и высоких инфляционных рисках. Мы неоднократно отмечали, что на ближайшие 12-15 лет проблема инфляции, на наш взгляд, актуальной не будет, и довольно велик риск, что фактический уровень инфляции окажется ниже целевого показателя, предусмотренного властями. «Мы считаем, что ЦБ РФ уже опоздал со смягчением монетарной политики, и снижение ключевых ставок – всего лишь вопрос времени. Нам кажется разумным предположить, что первое снижение состоится в конце 1к14, когда будет достаточно признаков замедления роста общей инфляции», – прогнозуируют аналитики «ВТБ Капитал» Владимир Колычев, Дарья Исакова, Светлана Асланова. В отношении идеи о введении потолка процентных ставок по розничным кредитам глава ЦБ лишь подтвердила ранее озвученную позицию, что регулятор поддерживает такое ограничение как одну из мер, направленных на сдерживание роста потребительского кредитования. Тем временем в связи с ухудшением макроэкономической ситуации многие банки уже предприняли шаги для замедления роста своих портфелей, ужесточив критерии для предоставления кредитов. В целом ЦБ РФ ожидает, что в 2014–2016 годах кредитные портфели российских банков будут расти умеренными темпами – на 10-15% в год. Источник: пресс-служба Банка ВТБ