Вчера Минфин разместил семилетние облигации на сумму 13,5 млрд руб. по ставке 7,32% и 15-летние облигации на сумму 13,05 млрд руб. по ставке 7,93%. Оба аукциона можно считать вполне успешными на фоне весьма неустойчивой конъюнктуры рынка и отсутствия премии к сегодняшним уровням вторичного рынка. «По нашей оценке, спрос исходил в основном от локальных участников, хотя к аукциону по размещению 15-летних облигаций как к последнему в этом году, вероятно, проявили интерес и спекулятивные инвесторы. В целом наклон кривой постепенно увеличивается – ставки по 10-15-летним облигациям в среду подросли на 3-4 бп, – прогнозируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин. – Это соответствует нашим ожиданиям, и мы полагаем, что более долгосрочные инструменты начинают представлять интерес – в частности, сегмент 10-летних обязательств (доходность ОФЗ-26211 составляет 7,58%)».
Вместе с тем избыток первичного предложения в данном сегменте остается весьма существенным – на общую сумму до 45 млрд руб. до конца года. Однако мы не думаем, что Минфин будет предлагать заметные премии в этом сегменте, поскольку необходимые средства для финансирования дефицита бюджета, насколько мы понимаем, уже найдены.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
