В ноябре индекс PMI обрабатывающих отраслей вернулся на отметку 49,4 (в точности соответствует уровню сентября) после кратковременного подъема в октябре до 51,8. Субиндекс новых заказов опустился до 50,6, что обусловлено слабым внутренним спросом – субиндекс экспортных заказов чуть повысился, до 46,6, оставаясь ниже 50-й отметки третий месяц подряд. Субиндекс производства также вернулся приблизительно на сентябрьский уровень и составил 50,9 (против 54,9 в октябре, максимума в этом году).
В ноябре инфляционное давление чуть усилилось, но осталось сравнительно умеренным: субиндексы закупочных и отпускных цен поднялись до 56,9 и 52,7 против 54,0 и 51,1 соответственно. Значение компонента занятости снизилось до 47,1 с прежних 48,6, оставшись ниже 50-й отметки. В целом динамика индекса за последние месяцы отражает неустойчивость роста: в ноябре деловая активность в обрабатывающих отраслях вернулась к стагнации после кратковременного (и достаточно резкого) скачка в октябре.
«Полагаем, что ситуация в российской экономике остается неблагоприятной; такие факторы поддержки, как низкая база сопоставления в сельском хозяйстве, увеличение госинвестиций, подготовка к Олимпиаде, могут обеспечить лишь временное ускорение экономического роста», – комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Владимир Колычев и Дарья Исакова. Общее ослабление спроса продолжило оказывать давление на уровень занятости в обрабатывающих отраслях: соответствующий субиндекс уже более года находится ниже отметки 50.
Давление по части затрат несколько усилилось, особенно из-за продуктовой инфляции, хотя и осталось ниже долгосрочного среднего уровня. Это подтверждает наше мнение о том, что в ноябре сохраняющийся повышенный рост цен в сегменте продовольственных товаров подстегивал годовой рост общего ИПЦ. По нашим расчетам, годовой рост потребительских цен по состоянию на конец прошлого месяца составил 6,3%.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
