Краткосрочные ставки NDF остаются под давлением

В понедельник лимит по операциям однодневного репо, установленный Банком России, был выбран не полностью: из предложенных 400 млрд руб. банки привлекли только 321 млрд руб. по средней ставке 5,59%. Ставка однодневного свопа оказалась близкой к 6,65% (к ставке предложения ЦБ РФ), и мы полагаем, что такая ситуация сохранится до конца месяца. Краткосрочные ставки NDF повысились – в частности, месячная достигла 6,58%, а трехмесячная – 6,43%. Из этого можно сделать вывод, что приток ликвидности из консолидированного бюджета и улучшение конъюнктуры денежного рынка в начале 2014 года уже учтены рынком. В то же время на остальных участках кривой NDF/кросс-валютных свопов изменений не наблюдалось, и по итогам вчерашних торгов двухлетняя и пятилетняя ставки кросс-валютного свопа составили 6,36% и 6,51% соответственно. «Мы ожидаем, что в течение 2014 наклон кривой NDF – кросс-валютных свопов будет расти, однако в ближайшем будущем этой тенденции может помешать интерес корпоративных заемщиков к привлечению долларового фондирования через валютные свопы (на фоне заметного объема размещения корпоративных облигаций со стороны компаний-экспортеров)», – комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин. Источник: пресс-служба Банка ВТБ