Обстановка на денежных рынках постепенно стабилизируется. Вчера на момент закрытия торгов ставка однодневного валютного свопа составила 5,38%, а ее средневзвешенное значение по итогам сессии равнялось 6,11%. Банки не прибегли к операциям валютного свопа с ЦБ РФ, что не вызывает удивления. Судя по всему, объем ликвидности, поступающий в банковскую систему из бюджета в начале февраля, расценивается как достаточный, что соответствует сезонным тенденциям, комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин.
Между тем Государственный пенсионный фонд вчера провел аукцион по размещению 33 млрд руб. на банковских депозитах сроком на один месяц. При спросе в 75 млрд руб. средства были размещены по средней ставке 6,48%. Проведение данного аукциона позволило компенсировать сокращение остатков средств Федерального казначейства на банковских депозитах. Ставки кросс-валютного свопа вчера понизились на 20–30 бп по всей длине кривой. и теперь среднесрочные находятся вблизи отметки 7,0%, что по-прежнему примерно на 75 бп выше, чем месяц назад.
В то же время наклон кривой NDF увеличился: месячная ставка закрылась на уровне 6,73%, а трехмесячная – 6,97%. Мы продолжаем придерживаться точки зрения, что на текущих уровнях получение краткосрочной ставки выглядит интересно – с самого начала волнений на валютном рынке мы утверждали, что у Банка России нет необходимости повышать ставки из-за усилившейся на валютном рынке волатильности, поскольку дезинфляционный тренд сохраняется. Форвардные ставки вчера тоже понизились. На этом фоне ставки процентного свопа на среднем отрезке кривой понизились примерно на 25 бп, а долгосрочные ставки опустились примерно на 12 бп, в результате чего наклон кривой немного увеличился. Тем не менее спред между двух- и пятилетними ставками процентного свопа остается на уровне 5 бп – на наш взгляд. без видимых причин. В связи с этим полагаем, что увеличение наклона кривой процентных свопов продолжится.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
