Согласно статистике ЦБ РФ, положительное сальдо торгового баланса в декабре сократилось до 15.8 млрд долл. – с 16.6 млрд долл. в октябре; то есть вернулось к своему среднегодовому показателю (около 15 млрд долл.). Годовой рост экспорта замедлился до 1.9%, однако в абсолютном выражении достиг самого высокого уровня с декабря 2011 или второго за всю историю максимального значения. Годовой рост импорта ускорился до 4.7%, но в широком понимании остается вблизи нулевой отметки второй год подряд.
В конце прошлого года ускорение импорта было ожидаемым, в то время как экспорт показал более благоприятную, чем ожидалось, динамику.
Поскольку у нас пока нет таможенной статистики по экспорту, предполагаем, что основным катализатором роста по-прежнему был экспорта газа, который с августа 2013 резко вырос. В то же время статистика Минэнерго выявила замедление экспорта газа в декабре (до 11.8% против 17.2% в ноябре в годовом сопоставлении) и ускорение падения экспорта нефти (минус 1.7% за год против минус 0.8% за год месяцем ранее). Учитывая, что в структуре экспорта доля нефти более чем в два раза превышает долю газа, мы отмечаем, что большее влияние на показатель экспорта могли указать какие-то другие факторы, нежели нефть и газ.
Что касается января, сальдо торгового баланса может оказаться достаточно стабильным, поскольку более медленные темпы роста импорта могли уравновесить замедление экспорта.
«Полагаем, что в 2014 профицит торгового баланса продолжит сокращаться, поскольку наш базовый сценарий предполагает, что котировки нефти снизятся с текущих уровней до отметки 100 долл./барр», – прогнозируют аналитики «ВТБ Капитал» Владимир Колычев и Дарья Исакова. Тем не менее, давление на экспорт, скорее всего, будет ограниченным из-за препятствий для импорта на фоне недавнего ослабления рубля, ухудшения ситуации на рынке труда, замедления розничного кредитования и более медленного роста зарплат.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
