Середина февраля на валютном рынке выдалась неожиданно напряженной. Российский рубль продолжает демонстрировать слабость. Стоимость бивалютной корзины утром в среду в очередной раз обновила исторические максимумы, запрыгнув выше 41,55, а курс пары USD/RUB ушел к значениям кризиса 2008-2009 годов – на уровень 35,55. С начала февраля курс рубля к доллару просел на 40 копеек (1,1%), с начала года – почти на 3 рубля (8,9%). С евро ситуация и вовсе беспрецедентная. Новый исторический максимум единая валюта установила 19 февраля, преодолев рубеж 49 рублей. Таким образом, за неполные две декады февраля евро потяжелел к российской валюте на 2,7%, а с начала года – на 8,8%.
Остановить снижение рубля в ближайшей перспективе могут, пожалуй, лишь повышенные интервенции Центробанка при пересечении границ валютного коридора. Поэтому до начала укрепления вполне можно ждать ослабления в район 36 рублей за доллар. В свою очередь в ближайшее время драйвером для движений доллара и евро по отношению к рублю будет выступать публикация протоколов ФРС. Если участники увидят возможность более медленного сокращения стимулирования в США, то это на некоторое время может увеличить спрос на валюты развивающихся стран в и частности на рубль.
По нашему мнению, вслед за периодом резкого ослабления в парах доллар/рубль и евро/рубль наступит коррекция. До конца месяца за счет краткосрочных факторов поддержки рубль способен отыграть у основных валют порядка 2-3%, после чего курсы стабилизируются. Если доллар продолжит оставаться фундаментально сильным в этом году, то евро вполне может ослабить хватку и уйти на уровни 45-46 рублей во втором полугодии – низкая инфляция в еврозоне может повлечь за собой смягчение монетарной политики ЕЦБ. Курс доллара может стабилизироваться по итогам первого квартала на уровне 34,3-34,5.
Источник: БКС Премьер
