В минувшую пятницу торговая активность на рынке ОФЗ была сдержанной; доходность суверенных облигаций на среднем и дальнем отрезках кривой повысилась на 3–4 бп. Выпуски ОФЗ-26214 и ОФЗ-26212 закрылись на отметках 8,89% и 9,04% соответственно; таким образом, спред между облигациями сроком обращения 4 года и 14 лет остается узким – лишь около 30 бп.
«На наш взгляд, текущий угол наклона кривой (более выраженный подъем) объясняется, с одной стороны, действиями зарубежных инвесторов, которые стараются привести свои позиции по российским активам в соответствие с весами в индексах и увеличить дюрацию портфелей российского локального долга, а с другой стороны, отсутствием первичного предложения на рынке», – комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин.
В целом уровень активности в последние дни подтверждает некоторое ослабление покупательского спроса. В связи с этим ожидаем, что если ЦБ не станет понижать ставки, то котировки ОФЗ постепенно понизятся. Минфин, скорее всего, не станет отменять аукцион ОФЗ, объявленный на этой неделе; более того, учитывая высокий спрос на предыдущем аукционе, объем предложения может быть увеличен до 15–20 млрд руб. Мы предполагаем, что на этой неделе Минфин может предложить к размещению облигации сроком обращения 7 и 15 лет.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
