Краткосрочные NDF проигнорировали ослабление рубля

В минувшую пятницу ставки валютного свопа составили примерно 8.25%, а однодневная ставка репо на Московской бирже составила 8.3%. Банки не воспользовались возможностью для привлечения средств в рамках валютного свопа с ЦБ РФ ввиду завершения периода налоговых платежей и вливания в систему ликвидности из консолидированного бюджета (в четверг в банки поступило 45 млрд руб.). Как полагают аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин и Антон Никитин, в ближайшие недели спрос на рублевую ликвидность будет сокращаться еще и потому, что 10 июня завершается очередной период регулирования обязательных резервов. С начала периода остаток средств на корсчетах банков в ЦБ (в рамках обязательных резервов) достиг приблизительно 1090 млрд руб., что на 100 млрд руб. превышает нормативный уровень. В то же время ставки NDF в пятницу понизились на 6–8 базовых пунктов (в том числе трехмесячная ставка составила 8.90–8.95%), проигнорировав ослабление рубля. Похоже, участники рынка начинают пересматривать свою оценку премии за политический риск, заложенную в ставки NDF, в связи с чем в последние две недели отсутствует положительная корреляция между ставками на ближнем отрезке кривой и курсом рубля. Ставки процентного свопа в пятницу не изменились: годовая ставка составила 9.7%, трехлетняя – 9.29%. Участники рынка ожидают, что в ближайшие 12 месяцев трехмесячная ставка MosPrime понизится на 50 базовых пунктов, в том числе основное понижение произойдет в ближайшие 6 месяцев. Источник: Пресс-служба Банка ВТБ