Министерство финансов объявило, что предложит к размещению 10-летние облигации (серии 26215) на сумму 10 млрд руб., как и ожидал рынок. Спрос может оказаться высоким, поскольку участники рынка попытаются закрыть свои короткие позиции из-за довольно высокого клиентского спроса в последние дни. Доходность на кривой снизилась примерно на 8–10 бп, в результате выпуск ОФЗ-26211 закрылся с доходностью на отметке 8,38%, а выпуск ОФЗ-26212 – на отметке 8,52%.
Кривая приобрела еще более пологую форму – спред между 10-летними и пятилетними выпусками достиг 14 бп, поскольку Минфин, похоже, не торопится наращивать предложение на первичном рынке (возможно, из-за существенного роста ненефтегазовых доходов и хороших перспектив бюджета) и предлагать более высокие премии. Более того, многие инвесторы ожидают сильного замедления инфляции и последующего снижения ставок. «Поэтому мы считаем, что в цене ОФЗ сейчас заложена премия как минимум в 50 бп, и на данный момент она представляется высокой, поскольку динамика инфляции совпадает с прогнозами ЦБ, и, следовательно, снижение ставки может произойти только в 4к14, когда инфляция начнет падать», – комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
