Вчера ставка однодневного валютного свопа понизилась на 80 бп до 7,40%, хотя ставка свопа евро/рубль осталась на отметке 8,36%. В целом мы полагаем, что основной причиной низких ставок денежного рынка является то, что приближается к концу очередной период усреднения обязательных резервов. Это позволяет банкам расходовать свободные резервы, накопленные на корсчетах в ЦБ РФ, суммарный остаток которых в результате сократился на 260 млрд руб. до 880 млрд руб. По нашим оценкам, минимальная сумма, при которой норматив усредненных обязательных резервов будет соблюден, составляет примерно 900 млрд руб. Исходя из этого в ближайшие дни остаток средств на корсчетах банков в ЦБ РФ может еще немного сократиться.
В свою очередь спрос на операции репо по фиксированной ставке вчера, вероятно, сохранился, поскольку в пятницу в рамках данного инструмента банки заняли 148 млрд руб. Расходы госбюджета, объем которых с начала месяца, по нашим оценкам, составляет 150-200 млрд руб., также помогают компенсировать отток средств с депозитов и низкий спрос со стороны банков. «Снижение ставки однодневного валютного свопа не отразилось на ставках NDF: месячное значение повысилось на 9 бп до 8,54%, а на дальнем отрезке кривой ставки не изменились», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин. Ставка процентного свопа повысилась на 5-7 бп, и в результате базис остался почти неизменным.
Источник: пресс-служба банка ВТБ
