В четверг доходность ОФЗ понизилась на 2–3 бп на фоне менее активного закрытия коротких позиций. Тем не менее доходность почти всех облигаций ограничена диапазоном 9,40–9,50%, в том числе выпуск ОФЗ-26212 закрылся вчера на отметке 9,43%.
На наш взгляд, сейчас довольно интересно выглядят бумаги сроком обращения 3–5 лет: их спред относительно стоимости операций репо с ЦБ РФ составляет 140–145 бп, что близко к историческому среднему уровню. Дальний отрезок кривой ОФЗ выглядит непривлекательным ввиду отсутствия спреда относительно среднесрочных бумаг.
«Есть основания полагать, что после августовской ребалансировки вес России в индексе локальных суверенных облигаций GBI-EM Diversified, составляющий 8,9%, может опуститься еще ниже, учитывая негативную динамику курса рубля и сдержанную активность Минфина (в июле объем размещения облигаций на первичном рынке составил всего 34 млрд рублей)», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
