Вчера ситуация на денежном рынке оставалась комфортной, благодаря чему рыночные ставки колебались вблизи ставки недельного репо с ЦБ. Ставка RUONIA закрылась на уровне 7.48%, то есть даже ниже основной ставки регулятора. Значение ставки валютного свопа «овернайт» составило 8.0%. Похоже, что в настоящий момент влияние на уровень ликвидности оказывают два основных фактора: 1) низкий спрос на ликвидность до начала уплаты налогов и в периоды между аукционами репо; и 2) высокий спрос на долларовое фондирование со стороны локальных банков, который может объясняться закрытием межбанковских лимитов иностранными контрагентами.
Это объясняет и возвращение более нормальной формы кривой NDF/кроссвалютных свопов (спред между 3- и 12-месячными ставками сейчас составляет 30 бп). «Однако, на наш взгляд, эта нормализация преждевременна, поскольку инфляционное давление остается сравнительно сильным, в связи с чем есть риск реакции со стороны Банка России», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин. Трехмесячная ставка NDF сейчас находится на 8.90%. В то же время на отрезке от 2 до 5 лет ставки составляют 8.3–8.5%.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
