Рынок ОФЗ вчера открылся укреплением и сохранил позитивную динамику до конца дня. По итогам сессии ОФЗ-26212 прибавил в цене 60 бп, среднесрочные выпуски подорожали на 20-30 бп, хороший спрос присутствовал и в ближней части кривой. Таким образом, доходность средне- и долгосрочных ОФЗ опустилась приблизительно на 8 бп, краткосрочных – на 10 бп. Выпуски с погашением в 2017 году при текущей доходности в 9.25% представляются нам недооцененными по отношению к остальной части кривой и особенно к ближайшим аналогам. В частности, мы рекомендуем фиксировать прибыль в дорогостоящем ОФЗ-25077 и перекладывать средства в выпуски с погашением в 2017 году. Денежный баланс сделки будет положительным, к тому же при увеличении дюрации на один год можно получить прибавку в доходности на 70 бп. «Даже в случае повышения в сентябре процентных ставок Банком России соответствующий риск, учитывая увеличение carry, на наш взгляд, выглядит приемлемым», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин.
Источник: пресс-служба банка ВТБ
