Спрос на операции репо по фиксированной ставке сохраняется

В пятницу постепенное повышение ставки валютного свопа «овернайт» продолжилось: ее средневзвешенное значение по итогам сессии составило 7.42% (плюс 7 бп), а закрытие произошло на отметке 7.83%. Сегодня утром ставка торгуется вблизи 7.60%. В то же время в последний день недели посредством однодневного репо с фиксированной ставкой (9.0%) банки заняли у ЦБ РФ 129 млрд руб. Высокий спрос на данный инструмент сохраняется все последние десять дней, что только отчасти можно объяснить налоговыми платежами. Одной из причин возросшего спроса на ликвидность может быть снижение эффективности межбанковского кредитования, которое, судя по всему, имело место в последнее время. Следует отметить, что остатки средств банков на корсчетах в ЦБ в последнее время держались в районе 1.2–1.3 трлн руб., то есть были значительно выше необходимого минимума в 900 млрд руб. Таким образом, банки предпочитают иметь определенную «подушку безопасности» и готовы за нее платить. В случае сохранения такой ситуации спрос на инструменты рефинансирования ЦБ РФ может еще больше возрасти. В качестве положительной новости отметим, что Федеральное казначейство предлагает банкам разместить на депозитах 295 млрд руб., в результате чего суммарный объем средств на банковских депозитах Казначейства в банках увеличится на 200 млрд руб., достигнув 1.07 трлн руб. Это вливание может облегчить ситуацию с ликвидностью в банковской системе на краткосрочную перспективу, но в то же время оно усиливает риск чрезмерного давления на денежный рынок в период, когда Казначейство начнет изымать из банков средства для финансирования запланированных бюджетных расходов. Тем временем краткосрочные ставки NDF в пятницу выросли на 25–30 бп на фоне повышения однодневной ставки валютного свопа. «В частности, трехмесячная ставка NDF повысилась на 25 бп до 7.96%, а на дальнем отрезке кривой ставки кросс-валютного свопа/NDF поднялись примерно на 10 бп. Кривая процентного свопа приподнялась приблизительно на 5 бп, поэтому в итоге базис немного сузился», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Татьяна Зуева. Источник: пресс-служба Банка ВТБ