Роснефть: Прогноз 4К15 по МСФО – снижение EBITDA, FCF около нуля. Мы ожидаем сокращения падения EBITDA в 4К15 на 20% к/к и ухудшения свободного денежного потока в условиях неблагоприятной конъюнктуры на рынке нефти. Роснефть. Ожидается рост капзатрат в 2016 г. на 51% г/г – негативно. Компания уже говорила об увеличении капзатрат, однако мы ожидали роста на 25-30%. При спотовых ценах на нефть и капзатратах около $15 млрд, свободный денежный поток Роснефти в 2016 г., вероятно, будет отрицательным, что еще больше повысит долговую нагрузку. Татнефть: Ожидаем снижения EBITDA в 4К15 на 28%. Низкий уровень покрытия добытой нефти мощностями НПЗ, посредственная доходность светлых нефтепродуктов в сочетании со снижением цен на нефть на 14% к/к и временной лаг при расчете экспортной пошлины могут привести к падению EBITDA на 28% к/к.
Металлургия и добыча. Polymetal: 2П15 по МСФО – без сюрпризов и высоких дивидендов. Результаты оказались на уровне наших и консенсус-прогнозов и вряд ли существенно повлияют на котировки Polymetal. Алроса: Продажа РФПИ своей доли создает риск навеса предложения для Алросы, однако фундаментальные характеристики компании остаются весьма сильными, а ценовые уровни – низкими.
Уралкалий/Акрон: Акрон продает 0,9% Уралкалия – позитивно для обоих. Для Акрона продажа доли в Уралкалии по текущим ценам принесет около $66 млн, или 14% M2M EBITDA. Для Уралкалия устраняется риск навеса предложения. Русагро: Результаты за 2015 г. по МСФО – чистая прибыль лучше ожиданий. Русагро показала ожидаемо сильные результаты за 2015 г., превысив наши ожидания.
Аэрофлот: 24 самолета Трансаэро могут не достаться группе. Новость может поставить под сомнение операционный прогноз компании и вызвать коррекцию, хотя мы считаем, что фундаментальное влияние не столь очевидно. Отраслевая статистика за 2M16 – чуть лучше прогнозов, позитивно. Операционные показатели Аэрофлота за 2M16 остаются сильными и превышают прогнозы менеджмента.
Источник: БКС Премьер
