Экономика. ВВП России в 1К16 – рост лучше ожиданий. Данные по ВВП лучше прогнозов подтверждают наш умеренно позитивный взгляд на перспективы российской экономики. Мы по-прежнему ожидаем возобновления роста в 3К16 и подтверждаем наш прогноз по ВВП в 2016 г. на уровне -0.3% г/г.
ЦБ занимает жесткую позицию по денежной политике. Хотя вероятность снижения ставки на следующем заседании определенно падает, мы по-прежнему считаем, что стабилизация макроконъюнктуры и снижение инфляционного давления дают ЦБ возможность понизить ставку в июне на 50 б.п. В противном случае мы будем считать это чисто политическим решением ЦБ и Кремля. Путин указал на возможность повышения зарплат бюджетников. Даже «идеальный шторм» не может заставить правительство удержаться от предвыборных трат, которые ослабят бюджет России. Однако большая часть средств, вероятно, вернется после ужесточения бюджетной политики.
Нефть и газ. Газпром: Коэффициент выплат составит всего 50% ЧП по РСБУ. Финальная редакция директивы правительства соответствует наиболее консервативным оценкам и предполагает дивидендную доходность акций Газпрома на уровне всего 4.6% против почти 10% по оптимистичном сценарию. Мы ожидаем фиксации прибыли в акциях компании.
Финансовый сектор. ВТБ: 1К16 по МСФО – еще один слабый квартал. Учитывая практически нулевую прибыль и слабое качество активов, мы считаем ВТБ слишком дорогой бумагой с туманными перспективами рентабельности.
ТКС: Совет директоров рекомендовал дивиденды – $0.17 на акцию. Рекомендованный размер дивидендов предполагает дивидендную доходность 4.3%, оставляя банку запас по достаточности капитала.
QIWI: Прогноз 1К16 по МСФО – слабость сохраняется. Мы ожидаем сохранения слабого роста доходов, однако улучшение эффективности должно поддержать динамику прибыли.
Электроэнергетика. Интер РАО: Продажа 40% с премией к рынку выше 85% – позитивно.
Источник: БКС Премьер
