Дилемма Минфина: госзаимствования или Резервный фонд

В этом году потребность в госзаимствованиях существенно возросла, отмечают аналитики Райффайзенбанка. В связи с недополучением бюджетом внушительного объема ненефтегазовых доходов, все прогнозируемые в 2013 году дополнительные доходы от нефти и газа в размере около 530 млрд рублей министерство будет вынуждено направить не в Резервный фонд, а на компенсацию дефицита бюджета. Кроме того, 10 октября появилась информация о том, что в дополнение к этим средствам Минфин теперь допускает возможность трат из Резервного фонда на сумму до 200 млрд рублей также на замещение недостающих источников финансирования дефицита. Соответствующие поправки в закон о бюджете вынесены на рассмотрение. С учетом принятия решения о тратах нефтегазовых излишков, Минфину остается компенсировать за счет заимствований и приватизации (доходы от которой планируются в объеме только 50-65 млрд рублей) около 480 млрд рублей. Из них уже 340 млрд рублей министерство привлекло на внутреннем и внешнем рынке. Исходя из этого при базовом сценарии Минфину до конца года нужно занять только ~100 млрд рублей, при этом, опираясь на оценки Антона Силуанова, до конца года необходимо гораздо больше – около 260 млрд рублей. Вероятно, это означает, что министерство опасается большего, чем предусмотрено в последних поправках к бюджету, дефицита по итогам года (0,7% ВВП). В пользу данной версии говорит тот факт, что ведомство предприняло меры, чтобы законодательно закрепить возможность трат из Резервного фонда (страхуясь от негативной рыночной конъюнктуры). Источник: ЗАО «Райффайзенбанк»