По итогам вчерашней сессии рубль укрепился относительно доллара на 0,5%, закрывшись на отметке 33,19. Рубль восстанавливается медленнее других валют развивающихся рынков и сейчас выглядит самой слабой валютой с точки зрения исторической волатильности. «Это полностью согласуется с нашими ожиданиями, так как в ходе недавнего ослабления валют развивающихся рынков рубль опережал их на 2,5-3,0%», – поясняют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Антон Никитин. Повышение цен на нефть мало сказалось на рубле.
Вчера Банк России объявил о снижении объема внеплановых интервенций с 450 млн долл. до 400 млн долл. Чтобы понять, изменился ли объем ежедневных интервенций, необходимо несколько дней, в течение которых бивалютная корзина будет торговаться в соответствующих диапазонах. Это означает, что коридор бивалютной корзины будет корректироваться чуть быстрее в ответ на волатильность валютного рынка, а объем ликвидности будет меньше. «Таким образом ЦБ стремится сделать эффект своих усилий по вливанию ликвидности более продолжительным. Мы полагаем, что вчерашнее решение увеличивает вероятность проведения нового аукциона по предоставлению 12-месячных кредитов», – поясняют аналитики «ВТБ Капитал».
Рынок может воспринять это действие как несколько негативное для рубля, поскольку в последнее время российская валюта демонстрировала опережающую динамику по отношению к валютам развивающихся рынков, в том числе за счет интервенций Банка России. Однако механизм интервенций ЦБ РФ был изменен незначительно и скорее виртуально. Более того, считают аналитики, что это решение снимает риск расширения коридора в ближайшем будущем.
Отсутствие рисков, связанных с ЦБ РФ, на данный момент способствует ослаблению рубля, что позитивно для российской валюты. Учитывая, что динамика валют развивающихся рынков почти полностью учтены в рыночных котировках, имеет смысл открывать короткие позиции по бивалютной корзине на отметке 38,05 с целевым уровнем 37,50.
Источник: Пресс-служба Банка ВТБ
