Однодневные ставки денежного рынка вернутся к 5,5-6%

Сегодня однодневные ставки денежного рынка могут вернуться к уровню 5.5-6.0%. Вчера банки заняли у ЦБ РФ 1,79 трлн руб. в рамках аукциона недельного репо и 10 млрд руб. – в рамках однодневного репо. Средняя ставка по недельному репо составила 5.52% (лимит предложения был установлен на уровне 2,1 трлн руб.), по однодневному – 5.87% (ввиду высокой конкуренции). Если сегодня объем операций однодневного репо не изменится, то суммарная задолженность банков перед ЦБ РФ по данному инструменту уменьшится на 430,1 млрд руб. Такое развитие событий вполне ожидаемо, поскольку на прошлой неделе банки очевидно заняли больше, чем требовалось. Также отметим, что вчера Казначейство разместило на двухнедельных банковских депозитах всего 180 млрд руб. по средней ставке 5.7%, поэтому сегодня общий остаток средств на этих депозитах даже немного сократится – до 855.26 млрд руб. На этом фоне средняя ставка по однодневным операциям валютного свопа вчера повысилась примерно на 10 бп до 4.74%, а сегодня мы ожидаем ее дальнейшего роста до 5.5-6.0%. Ставка однодневного репо на Московской бирже вчера понизилась на 20 бп до 5.32%, что также выглядит слишком низким показателем. Тем временем ставки кросс-валютных свопов на среднем отрезке кривой выросли на 3-7 бп; пятилетняя ставка на момент закрытия торгов составила 6.36%. В то же время кривая процентных свопов почти не изменилась на фоне незначительного снижения трехмесячной ставки MosPrime (на 1 бп до 6.74%). В итоге базисный спред расширился примерно 3 бп на среднем отрезке кривой. Источник: ВТБ Капитал