В минувшую пятницу ставка по однодневным операциям валютного свопа оставалась вблизи ставки по депозитам Банка России, составляющей 7%. Между тем эффект от низкого уровня ставок валютного свопа наконец проявился в снижении ставок NDF: в том числе 3-месячная ставка опустилась примерно до 7.7%. Недавно мы рекомендовали инвесторам получать 12-месячную и платить 2-летнюю ставку кросс-валютного свопа, и вот теперь спред между этими значениями сузился примерно до 35 бп (против 45–50 бп на момент рекомендации). Сейчас ставки кросс-валютных свопов котируются на уровнях 8.7% и 8.35% соответственно. Мы также полагаем, что если банкам удастся привлечь достаточно средств в форме кредитов 312-П, то валютный своп с ЦБ РФ, возможно, не будет пользоваться спросом до середины декабря, когда наступает срок погашения большей части депозитов Федерального казначейства. Тем временем баланс средств банков на корсчетах в ЦБ сократился до 704 млрд руб., а его средний размер за период усреднения обязательных резервов опустился до минимального уровня с начала года. «Данное обстоятельство может отражать более эффективное управление ликвидностью со стороны банков, либо более эффективное распределение рублевой массы по банковской системе», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
