Вчера российские компании осуществляли уплату НДС, что вызвало ожидаемый всплеск спроса на рублевую ликвидность. В частности, лимит предложения на аукционе двухдневного репо, установленный ЦБ РФ в размере 320 млрд руб., был выбран полностью – при спросе в 398.4 млрд руб. средства были распределены по средней ставке 8.13%. Неудовлетворенный спрос компенсировался за счет однодневного репо, в рамках которого банки привлекли 34 млрд руб. под 9.0%.
Несмотря на начало периода уплаты налогов, госбюджет попрежнему остается крупнейшим источником ликвидности для банковской системы. Сегодня, например, Федеральное казначейство проведет аукцион по размещению бюджетных средств на сумму 100 млрд руб. на банковских депозитах сроком на семь дней. Ставки денежного рынка вчера стабилизировались: в частности, средневзвешенная ставка «овернайт» валютного свопа повысилась на 8 бп до 8.18%, хотя рублевые ставки колебались вблизи 8.60%. В результате отрицательный спред между ставкой «овернайт» валютного свопа и ставкой RUONIA сохранился, хотя и заметно сузился вследствие валютных интервенций ЦБ РФ. Краткосрочные ставки NDF понизились вчера на 20-30 бп, в том числе месячная ставка опустилась на 27 бп до 8.58%, а трехмесячное значение снизилось на 27 бп до 8.80%. В то же время долгосрочные ставки кросс-валютного свопа повысились примерно на 10 бп. В итоге наклон кривой увеличился, а спред между двухлетней и годовой ставками сузился с минус 55 бп до минус 32 бп. Отметим, что спреды между ставками NDF на отрезках 1-3 месяца и 3-12 месяцев находятся на минимальных значениях за период с июля-августа текущего года. Из этого мы делаем вывод, что ожидания участников рынка в отношении повышения процентных ставок ЦБ РФ ослабли после объявления регулятора о запуске операций репо в иностранной валюте. «В целом текущий уровень ставок NDF в пределах 8.8-9.1% мы расцениваем как справедливый», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Татьяна Зуева.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
