Денежный рынок: уменьшение наклона кривой NDF/кросс-валютных свопов

По итогам вчерашних торгов ставка по однодневным операциям валютного свопа опустилась на 34 бп до 14,52%, а средневзвешенное значение за день понизилось на 15 бп до 14,40%. Таким образом впервые с 27 марта коммерческие банки не воспользовались возможностью для валютного свопа с ЦБ. Плюс к этому, объем операций однодневного репо сократился на 14 млрд руб. до 46 млрд руб. С началом нового месяца ситуация с ликвидностью в российской банковской системе улучшается благодаря бюджетным расходам. Вчерашний аукцион Федерального казначейства по размещению бюджетных средств на банковских депозитах пользовался слабым спросом: из предложенных 200 млрд руб. банки привлекли всего 9,5 млрд руб. В результате сегодня общая задолженность банков перед Казначейством сократится на 171 млрд руб., составив 292 млрд руб. Однако отток ликвидности не должен представлять существенную проблему для банков, которые располагают 221 млрд руб., размещенными на депозитах в ЦБ, и свободными резервами еще примерно на 200 млрд руб. Хотя ставки денежного рынка вчера закрылись ниже, на кривой NDF наблюдалось некоторое повышательное давление. Месячная ставка NDF выросла на 77 бп до 16,72%, а трехмесячное значение поднялось примерно на 25 бп, составив 15,7%. Тем временем долгосрочные ставки кросс-валютного свопа понизились, в том числе двухлетняя ставка опустилась на 22 бп до 11,9%. В результате спред между трехмесячной и месячной ставками NDF сузился примерно на 50 бп, составив минус 100 бп, а спред между двухлетней и годовой ставками кросс-валютного свопа сузился на 35 бп, достигнув минус 190 бп. «На наш взгляд, стабилизация валютного рынка обеспечивает ЦБ определенную гибкость в выборе дальнейших шагов, позволяя предпринять упреждающее снижение ставок, хотя участники рынка, возможно, опасаются, что относительная устойчивость инфляции вынудит регулятора быть более осторожным в своих действиях», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Татьяна Зуева. Источник: пресс-служба Банка ВТБ