В пятницу ставка по однодневным операциям валютного свопа понизилась на 107 бп, закрывшись на отметке 13,99%; средневзвешенное значение за день составило 13,83%. С началом очередного периода усреднения обязательных резервов вновь повысился спрос на ликвидность, и в результате коммерческие банки заняли у Банка России 131 млрд руб. в рамках валютного свопа и еще 62 млрд руб. – в рамках однодневного репо. На этой неделе начинается период уплаты налогов, в связи с чем мы ожидаем восстановления спроса на ликвидность, предоставляемую регуляторами. Федеральное казначейство объявило о проведении на текущей неделе двух депозитных аукционов на общую сумму 300 млрд руб., а ВЭБ, в свою очередь, планирует разместить в банках пенсионные средства на сумму 110 млрд руб. Если средства, предложенные в ходе этих аукционов, будут размещены в полном объеме, чистое вливание ликвидности в банковскую систему составит 98 млрд руб.
В условиях достаточности ликвидности и позитивной динамики курса рубля ставки денежного рынка продолжают снижаться на фоне ожиданий, что устойчивое состояние спотового валютного рынка послужит поводом для более быстрого снижения рублевых ставок. Наиболее заметные изменения в пятницу наблюдались на ближнем отрезке кривой NDF/кросс-валютного свопа: 12-месячная ставка NDF понизилась на 104 бп, а трехмесячное значение опустилось на 89 бп, до 13,50. В результате спред между трехмесячной ставкой NDF и однодневной ставкой валютного свопа сократился до минус 30 бп, что соответствует двухлетнему минимуму. На дальнем отрезке кривой ставки изменялись разнонаправленно, но их колебания ограничивались узким диапазоном – в итоге наклон кривой увеличился, а спред между двухлетней и годовой ставками кросс-валютного свопа сузился до минус 110 бп. «Кривая процентных свопов опустилась на 15 бп вслед за снижением трехмесячной ставки MosPrime на 27 бп до 14,85», – комментируют аналитики «ВТБ Капитал» Максим Коровин и Татьяна Зуева.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
