Рынок ОФЗ начал пятницу укреплением на 2–3 бп, но закрылся ростом доходности на 8–9 бп, что было обусловлено усилением напряженности в Восточной Украине. В течение дня ставки доходности поднимались на 10–15 бп, при этом наибольшее давление наблюдалось в средней части кривой. К окончанию дня рынок свои позиции несколько восстановил: выпуск ОФЗ-26204 закрылся на отметке 9,31%, ОФЗ-26212 – на 9,37%. Суверенная кривая более не имеет инверсной формы, спред между 4- и 14-летними выпусками составляет 6–7 бп. Спред к ключевой ставке Банка России остается в пределах 130–140 бп, что весьма близко к 12-месячному среднему значению для 4-14-летних выпусков – таким образом, рынок в своих оценках, по-видимому, не считает риск дальнейшего ужесточения процентной политики существенным. Между тем спред более коротких 3-летних бумаг к ключевой ставке также составляет около 130 бп, что ощутимо превышает среднее историческое значение.
«Так что с учетом риска повышения ставок Банка России в сентябре выпуски ОФЗ-25080 и ОФЗ-26206, на наш взгляд, в сравнении с другими сегментами кривой выглядят довольно привлекательно», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин, Антон Никитин.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
