Борьба с инфляцией – в приоритете

Ставка рефинансирования Банка России повысилась – впервые за последние 10 лет. Данная мера предпринята для сдерживания инфляции, но рассчитана в большей степени на создание психологического эффекта, чем на реальное воздействие на динамику денежной массы. Однако не исключено, что коммерческие банки сразу же отреагируют на неожиданное повышение ставки рефинансирования увеличением стоимости кредитных продуктов.

С 4 февраля ставка рефинансирования Банка России увеличена с 10% до 10,25%. Как сообщает департамент внешних и общественных связей Банка России, повышение ставки предпринято в целях сдерживания инфляции и снижения динамики денежной массы. В последний раз увеличение ставки рефинансирования было зафиксировано в кризисном 1998 году, когда стоимость заемных ресурсов для коммерческих банков резко возросла с 60% до 80% годовых. Впоследствии ставка медленно, но верно снижалась: последнее изменение произошло в июне 2007 года, когда она снизилась с 10,5% до 10% годовых. Изменение денежно-кредитной политики Банка России произошло весьма неожиданно – буквально на днях первый заместитель председателя Банка России Алексей Улюкаев на закрытом совещании с представителями крупнейших банков заявил о том, что приоритетной задачей ведомства в обозримом будущем будет не борьба с инфляцией, а поддержание стабильности в финансовом секторе страны, поскольку на фоне напряженности на мировых финансовых рынках проблемы с ликвидностью в российских банках по-прежнему остаются.

Председатель совета директоров «Банка24.ру» Борис Дьяконов считает, что изменение ставки рефинансирования на четверть процента незначительно, это отнюдь не признание кризиса, а реализация стратегии «хочешь мира – готовься к войне».

«Одновременное декларирование готовности финансировать коммерческие банки, увеличение ставки рефинансирования и отчислений в фонд обязательных резервов – комплексная мера, с помощью которой Банк России хочет минимизировать возможное влияние мирового кризиса на российскую экономику и в то же время борется с инфляцией», – отмечает Борис Дьяконов.

По словам партнера компании «Делойт и Туш СНГ» Алекса Корогодски, масштабы последствий мирового финансового кризиса для России и других стран СНГ во многом зависят от уровня компетентности российских властей. Например, в случае резкого ухудшения возможностей национальных банков рефинансировать кредитные портфели за счет зарубежных заимствований необходимо будет хотя бы частично заместить иностранные пассивы банков иными источниками финансирования.

«Отрицательные явления на мировых финансовых рынках не облегчают жизнь российским компаниям, банкам и властям, а создают серьезные вызовы. Однако это вызовы, с которыми мы пока вполне справляемся», – считает Александр Корогодски.

Повышение ставки рефинансирования на четверть процента является мягкой мерой, не способной нанести существенного ущерба ликвидности российской банковской системы. По мнению Бориса Дьяконова, напрямую событие не окажет масштабного эффекта на стоимость кредитов и депозитов банков. Вместе с тем, как отмечает директор челябинского филиала Банка Москвы Эдуард Громов, коммерческие структуры так или иначе ориентируются на ставку рефинансирования, поэтому ставки по кредитам в банках скорее всего, возрастут, но незначительно.