Неделя на рынке с 26 по 30 июля

Два шага вперед, один назад. На прошедшей торговой неделе российские фондовые индексы вплотную приблизились к максимумам начала мая. В четверг индекс ММВБ достиг уровня в 1425 пунктов, после чего мы увидели коррекцию на российских и мировых площадках, вызванную негативной статистикой по ВВП США (американская экономика замедлила рост на 0,3% по сравнению с 2,7% в первом квартале) и потребительским расходам во втором квартале (расходы выросли на 1,6% при прогнозах роста на 2,4%). Позже были опубликованы позитивные данные по индексу производственной активности Чикаго (индекс вырос до 62,3 пункта – эксперты ожидали снижения до 56 пунктов) и индексу доверия потребителей Мичигана (пересмотрен в июле до 67,8 пункта – ожидалось 67 пунктов), смягчившие начавшуюся коррекцию. По итогам недели индекс ММВБ опустился ниже 1400 пунктов и закрепился на уровне 1397,12 пунктов, показав рост в 1,18%, индекс РТС закрепился на отметке в 1483,19 пунктов, поднявшись на 1,85%.

На текущей неделе выйдет большой объем макроэкономической статистики. В понедельник в США будет опубликован индекс деловой активности ISM в производственном секторе, во вторник – данные о динамике личных расходов, доходов и производственных заказов, в среду – изменение количества рабочих мест в частном секторе согласно данным ADP и индекс деловой активности ISM в непроизводственном секторе. В четверг выйдут еженедельные данные об изменении первичных и общих обращений за пособиями по безработице; кроме того, в этот день будут приняты решения по ставкам Банком Англии и ЕЦБ (повышение ставки не ожидается). В пятницу выйдут данные по рынку труда – изменение количества рабочих мест в несельскохозяйственном и производственном секторах и уровень безработицы. На наш взгляд, на текущей неделе рост продолжится. Актуальный тренд по индексу ММВБ – 1370-1460 пунктов.

Акции. Наиболее ликвидные бумаги по итогам прошедшей недели показали повышательное движение. Исключением стали акции ГМК Норильского Никеля (-2,03%), Аэрофлота (-1,74%) и Русгидро (-0,50%). Фаворитом недели стали привилегированные акции Транснефти, прибавившие +23,52% на фоне хорошей финансовой отчетности за полугодие, планов государства по приватизации пакета акций компании (до 27% уставного капитала) до 2013 года и повышению среднего тарифа на транспортировку нефти по системе трубопроводов компании на 3,3% с 1 августа и еще на 9,9% - с 1 декабря 2010 года. Также неплохо смотрелись привилегированные и обыкновенные акции Сургутнефтегаза, выросшие в цене на +4,14% и 3,14% соответственно. Бумаги Уралкалия по итогам недели прибавили +2,80%, ЛУКОЙЛа – +2,38%, ВТБ - +2,13%, Сбербанка – +1,87%. Повторили динамику рынка акции таких нефтегазовых компаний, как Роснефть (+1,85%), Газпром нефть (+1,68%), Газпром (+1,20%).

Во втором-третьем эшелонах наибольший рост показали привилегированные акции Свердловскэнергосбыта (+15,83%), Приморского морского пароходства (+14,74%), Казанского вертолетного завода (+12,04%). Наибольшее снижение на достаточно больших объемах наблюдалось в привилегированных акциях Славнефть-Ярославнефтеоргсинтеза (-47,67%), обыкновенных акциях Челябинского кузнечно-прессового завода (-13,83%), Пермских моторах (-10,31%).

Инвестиционные идеи. Атомный ренессанс. Одним из приоритетных направлений развития мировой и российской энергетики является высокотехнологичная атомная энергетика – базовая инновационная отрасль, обеспечивающая национальную безопасность страны и поступательное развитие ее экономики. Строительство новых атомных электростанций в рамках энергетической стратегии России на период до 2030 года и, как следствие, увеличение добычи урана, для переработки которого требуется специализированное оборудование, заставляет инвесторов присмотреться к компаниям, выпускающим подобного рода продукцию. Одним из таких предприятий является ОАО «Ковровский механический завод» (Владимирская область), о котором мы и расскажем в нашем еженедельном обзоре.

Ковровский механический завод является специализированным предприятием атомного энергетического машиностроения, производящим монономенклатурный товар – газовые центрифуги для нужд ядерно-топливного цикла, и имеющий лицензии на конструирование и производство оборудования для атомных электростанций (в том числе оборудования для транспортировки и хранения отработанного ядерного топлива). Доля объема производства газовых центрифуг в общем объеме производства компании составляет 95%. На оставшиеся 5% приходится продукция общепромышленного назначения, в частности, трубопроводная арматура для пищевой, нефтеперерабатывающей и химической промышленности.

Ключевыми конкурентами компании по производству газовых центрифуг (доля ОАО «КМЗ» в данном сегменте на российском рынке составляет порядка 50%) являются ВПО «Точмаш» и Уральский завод газовых центрифуг. На рынке продукции общепромышленного применения – «Энерготекс», «Автоматика-инвест», «ЧелябинскСпецГражданСтрой», НПП «Автоматика».

Отметим, что контрольным пакетом акций ОАО «КМЗ» через свои дочерние структуры владеет государственная корпорация по атомной энергии «Росатом» – крупнейшая генерирующая компания России, обеспечивающая более 40% электроэнергии в европейской части страны и занимающая 1 место в мире по количеству одновременно сооружаемых АЭС за рубежом.

Что касается финансовых показателей, то по итогам первого квартала 2010 года выручка предприятия выросла на 11,5%, до одного миллиарда 31 миллиона рублей, операционная прибыль – на 48%, до 203 миллионов рублей, чистая прибыль увеличилась почти в два раза, до 141 миллиона рублей. Столь сильные операционные результаты связаны с увеличением объемов заказов и дозагрузкой производственных мощностей по выпуску спецоборудования.

В ближайших планах ОАО «КМЗ» – освоение серийного производства высокотехнологичных газовых центрифуг девятого поколения, которые заменят машины шестого поколения, введенные в действие в середине 1980 годов. Отметим, что новая центрифужная технология позволяет достичь малой стоимости производства (себестоимость примерно в 3,5 раза меньше, чем у мировых производителей аналогичной продукции по газодиффузионной технологии). Кроме того, планируется диверсифицировать производство по номенклатуре непрофильной продукции, обеспечив тем самым эффективную деятельность предприятия.

Планы Росатома по реструктуризации атомного энергопромышленного комплекса и созданию Топливной компании на базе концерна ОАО «ТВЭЛ», куда войдет ОАО «КМЗ» (как один из основных производителей газовых центрифуг), на весь стратегический период до 2030 года, а также большая потребность в развитии производственных мощностей за рубежом, обеспечивающая долгосрочный портфель заказов (ведутся работы в Турции, Китае, Индии, Украине, планируется начать строительство АЭС во Вьетнаме), делают акции ОАО «КМЗ» привлекательными с точки зрения инвестирования. По нашей оценке, целевая цена одной обыкновенной акции составляет 182 доллара, что, исходя из текущих котировок, подразумевает потенциал роста в 203,3%.

Валюты и сырье. На мировом валютном рынке на прошлой неделе в паре EUR/USD наблюдалось укрепление, связанное не в последнюю очередь с позитивными результатами стресс-тестов европейских банков. В четверг и в пятницу тестировался уровень в 1,3100. В настоящее время пара торгуется у отметки 1,3073.

На рынке нефти на прошедшей недели наблюдалась высокая волатильность: 27 июля за один баррель нефти марки Brent давали 78.20 долларов, тогда как уже 28 июля можно было увидеть сделки по 74,80 доллара. На текущей неделе, по нашим оценкам, нефть может протестировать уровень в 80 долларов за баррель. Сейчас нефть марки Brent торгуется у отметки 78,34 долларов за баррель. Цены на золото по итогам недели снизились с 1188 до 1180 долларов за унцию, тестируя на протяжении трех последних дней уровень в 1160 долларов. Сейчас за одну тройскую унцию дают 1182,45 долларов.

Александр ПАРФЕНОВ, финансовый аналитик компании «Унисон Капитал», специально для 72dengi.ru