В пятницу рубль ослаб примерно на 0,35% по отношению к бивалютной корзине (до 37,44) и на 0,28% – к доллару (до 32,29). Рубль отстал от большинства валют других развивающихся рынков, которые в пятницу укрепились в среднем на 0,15% по отношению к доллару (сырьевые валюты, такие как норвежская крона и новозеландский доллар, укрепились по отношению к доллару на 0,45–0,65%).
За неделю рубль ослаб на 0,30–0,35% по отношению как к бивалютной корзине, так и к доллару, заметно отстав от валют других развивающихся рынков. Последние по итогам недели укрепились по отношению к доллару в среднем на 0,40–0,50% (без учета азиатских валют, которые укрепились почти на 0,8%). В результате рубль начинает выглядеть несколько недооцененным по сравнению с валютами других развивающихся рынков, но пока его отклонение от аналогов не выходит за рамки исторической нормы.
Негативное влияние на динамику курса рубля могли оказать два фактора, связанные с ситуацией на российском рынке. Во-первых, ЦБ РФ изменил операционный коридор бивалютной корзины. Новый механизм рыночных интервенций регулятора предполагает лишь небольшое увеличение подвижности коридора бивалютной корзины – при новых объемах интервенций границы коридора будут смещаться быстрее всего на 10 копеек в месяц. Однако изменения действительно имеют значение, когда бивалютная корзина торгуется ниже уровня 37,35 (не предполагающего интервенций), поскольку ЦБ РФ отказался от целевых интервенций размере 70 млн долл. (или два млрд долл. в месяц), которые не сказывались на сдвиге коридора. Таким образом, при условии, что на рублевом рынке достигается баланс при объеме интервенций ниже четырех млрд долл., рубль будет торговаться, скорее всего, в узком диапазоне вблизи нижней границы «200-миллионной» зоны интервенций. Поэтому естественно, что ЦБ РФ несколько ограничил потенциал роста рубля.
С сентября ЦБ РФ уже дважды менял порядок регулирования обменного курса, что свидетельствует о намного более высокой активности с его стороны, чем раньше. Часть инвесторов могла воспринять его действия как указание на то, что ЦБ движется к плавающему курсу рубля гораздо быстрее, чем ожидал рынок. Кроме того, на прошлой неделе некоторые крупные банки приостановили прием через банкоматы купюр номиналом пять тыс. руб. из-за участившихся случаев их подделки. Данная новость могла в какой-то мере подстегнуть спрос на наличную иностранную валюту.
Источник: пресс-служба Банка ВТБ
