Вчера мы наконец увидели некоторое улучшение ситуации и на рынке ОФЗ. Наиболее долгосрочные выпуски подорожали приблизительно на 50 базовых пунктов: ОФЗ-26212 закрылся с доходностью 9,44%. В средней части кривой цены поднялись на 10-20 бп. Доходность на дальнем конце кривой в целом снизилась на 8-9 базовых пунктов, по среднесрочным выпускам – лишь на 5 базовых пунктов. В результате кривая ОФЗ в ее средней части приобрела инверсный вид. Исходя из этого изменения участники рынка по-прежнему ожидают сильный дезинфляционный тренд в России в среднесрочной перспективе. Доля нерезидентов на рынке, по (весьма консервативной) оценке аналитиков ВТБ Капитал, равна 50-60% на дальнем конце кривой, поэтому мнение рынка сейчас формируют преимущественно зарубежные инвесторы. Помимо этого, среднесрочные выпуски начинают выглядеть привлекательными с точки зрения операций carry trade – учитывая, что спред к стоимости инструмента репо с Банком России к настоящему моменту увеличился до 150 базовых пунктов против 50-70 в начале июля.
Источник: пресс-служба банка ВТБ
