Пенсию «молчунов» уничтожает инфляция

Расширенный инвестиционный портфель, созданный Внешэкономбанком с целью повышения доходности пенсионных накоплений «молчунов», в прошлом году показал даже меньшую доходность (7,62%), чем консервативный, который россияне могут выбрать самостоятельно (8,17%), наряду с частными управляющими компаниями и негосударственными пенсионными фондами.

Дело в том, что на российском фондовом рынке отсутствуют облигации с государственными гарантиями, поэтому ВЭБ, вынужденный по-прежнему инвестировать большую часть накоплений в госбумаги, проигрывает по темпу прироста доходности не только частным управляющим компаниям, но и инфляции, официально составившей в прошлом году 8,8% годовых.

На днях ВЭБ подвел инвестиционные итоги 2010 года и отчитался о результатах инвестирования пенсионных накоплений. Доходность инвестирования по расширенному портфелю (пенсионные накопления «молчунов») составила 7,62% годовых. Этот результат оказался гораздо ниже официального показателя инфляции, которая по итогам прошлого года оказалась на уровне 8,8% годовых.

Стоит отметить, что в 2009 году государственная управляющая компания показала доходность 9,52% годовых, значительно превысив инфляцию. Невысокую доходность по итогам прошлого года в ВЭБе объясняют резким ростом инфляции в конце года, что привело к увеличению доходности госбумаг, в которые инвестировали большую часть накоплений «молчунов», и, как следствие, к их отрицательной переоценке.

Примечательно, что в прошлом году ВЭБ приумножил накопления «молчунов» на 257,7 млрд руб, тем самым доведя объем средств в расширенном инвестиционном портфеле до суммы в 737,6 млрд руб. Впрочем, реальный доход от инвестирования накоплений по итогам 2010 года составил всего лишь 48,8 млрд руб. – остальная часть прироста обеспечена исключительно поступлением новых средств из Пенсионного фонда России.

Таким образом показатели ВЭБа вновь заметно отстали от результатов частных управляющих компаний. По данным на начало февраля, доходность за прошлый год раскрыли 42 управляющих компании из 55 аккредитованных для управления средствами пенсионных накоплений. «В среднем по рынку доходность управляющих компаний составляет по итогам прошлого года около 15%, – говорит начальник регионального отделения НПФ «Промагрофонд» Денис Сименков. – Окончательные результаты будут известны в марте, когда свою доходность раскроют все управляющие компании».

Стоит отметить, что результаты частных управляющих компаний на протяжении всего года не были стабильно высокими, а к концу года даже ухудшились. Так, по итогам первого квартала их средняя доходность составляла 30,1%. Кроме того, ВЭБ в первые три квартала также продемонстрировал доходность, превышающую инфляцию. Эксперты отмечают, что в начале 2010 года хороший рост показывали облигации, которые до сих пор составляют большую часть портфелей. Однако к концу года этот рост сошел на нет, сбалансировав результат управления.

Впрочем, участники рынка уверены, что ВЭБ может показывать большую доходность, так как с 2009 года государственной управляющей компании разрешено заниматься инвестированием средств «молчунов» не только в госбумаги, но и в корпоративные облигации. Однако ВЭБ до сих пор не использует в полной мере новые возможности вложений. Так, на 31 декабря почти 72% накоплений «молчунов» все еще было инвестировано в госбумаги, а на корпоративные облигации пришлось всего 12,3% вложений. Столь низкий объем инвестиций в новые инструменты объясняется тем, что на рынке не было представлено достаточного количества «длинных» облигаций с госгарантией.

Результаты управления расширенным портфелем оказались не только ниже инфляции, но и хуже доходности по консервативному портфелю, полностью состоящему из госбумаг. Результаты по расширенному портфелю составили 8,17% годовых. Консервативный портфель для инвестирования пенсионных накоплений застрахованные лица могут выбирать сознательно, по аналогии с частными управляющими компаниями и НПФ. По данным на 31 декабря объем накоплений в консервативном портфеле составлял 2,4 млрд руб. Эксперты уверены, что доходность по консервативному портфелю оказалась выше, чем по расширенному из-за простого стечения обстоятельств, поскольку в перспективе корпоративные облигации должны давать большую доходность.