Накануне ЦБ и казначейство опубликовали важные детали нового валютного механизма:
сокращение ЦБ объема целевых продаж валюты вдвое: со 120 млн долл. до 60 млн долл. в день;
выход Казначейства РФ с 23 октября на открытый рынок с покупками валюты в объеме двух млрд руб. в день (~ 60 млн долл.), всего 10 млрд руб. (~ 300 млн долл.) 23–29 октября.
«До того, как ЦБ начал активно внедрять поэтапные меры по повышению гибкости курсовой политики, объемы целевых интервенций в основном корректировались исходя из изменения состояния платежного баланса», – отмечают аналитики ЗАО «Райффайзенбанк». Отличием нынешнего решения об их значительном снижении, пожалуй, служит то, что конечной целью ЦБ видит повышение чувствительности границ целевого валютного коридора (32,35–39,35 руб.). Величина накопленных интервенций (400 млн долл.), по достижении которой границы сдвигаются на пять копеек, определяется по остаточному принципу путем вычитания целевых интервенций из общего объема валютных операций ЦБ.
Таким образом, снижение целевых интервенций при более интенсивном ослаблении рубля должно приводить теперь к более быстрому смещению границ целевого коридора. Но это не вопрос сегодняшнего дня (когда курс опустился в безынтервенционный коридор – 34,3–37,4 руб.). Покупки валюты для казначейства (запускаются завтра) будут осуществляться параллельно с интервенциями ЦБ независимо от положения курса внутри операционного интервала (за исключением «технического интервала» 37,3–37,4 руб., где ЦБ не проводит операций с валютой). Их символическая величина в 60 млн долл. в день (совпадает с нашей оценкой) отражает цель отработки и тестирования нового механизма и не может оказать какого-либо ощутимого воздействия на курс рубля.
Источник: ЗАО «Райффайзенбанк»
