Государство может оказать поддержку «дочке» «Мечела» – компании «Южуралникель», однако потенциальное влияние незначительно, поскольку дочернее предприятие генерирует низкую или отрицательную EBITDA.
Компания «Южуралникель» (UNKL) обратилась к правительству за поддержкой в форме снижения тарифов на электроэнергию и железнодорожные перевозки, а также в виде снижения налогов, сообщил «Коммерсантъ». Просьба дочернего предприятия «Мечела» связана с существенным снижением цен на никель, которые вчера на закрытии находились вблизи $18 тыс за тонну.
Господдержка возможна, поскольку cash costs превышают цены. Cash costs UNKL составили более $21 тыс. за тонну никеля в первом квартале 2012 года, при этом, по оценкам экспертов БКС, на данный момент они составляют не менее $18 тыс. за тонну. Соответственно, просьба UNKL может привлечь внимание правительства, поскольку комбинат имеет статус градообразующего предприятия (число сотрудников превышает 4000). Однако, по мнению экспертов, субсидии не окажут существенного влияния на финансовые показатели и инвестиционный кейс «Мечела», поскольку весь ферросплавный дивизион (включает в себя UNKL, Братский завод ферросплавов и Тихвинский ферросплавный завод) обеспечивает всего 2% показателя EBITDA компании.
Источник: ФГ БКС
