Не ПИФом единым

Высокая инвестиционная доходность, наблюдавшаяся в летние месяцы, сохранится, по мнению экспертов, до конца года. По некоторым оценкам, российский фондовый рынок прирастет за год на 15–20%. Если это произойдет, то инвестиции в ценные бумаги могут принести доходность выше, чем ставки по любым вкладам, и различные формы доверительного управления составят ощутимую конкуренцию депозитам.

Фондовый рынок – один из самых доходных вариантов инвестирования, но разобраться во всех коллизиях финансового рынка под силу только специалисту. Тем же, кто хочет участвовать в инвестировании собственных средств, но не имеет достаточного опыта, стоит заключить договор доверительного управления. На рынке сегодня работает более 250 паевых инвестиционных фондов и около 40 общих фондов банковского управления.

Банковские фонды стали появляться с 1997 года, но после кризиса 1998 года многие из них прекратили существование. Даже те, которые сохранились, а это были в основном фонды крупных и средних банков, особой активности не проявляли: сначала большинство людей испытывали недоверие ко всему, что связано с банками, потом началась активная рекламная кампания ПИФов, а консервативные частные инвесторы все равно вкладывали в депозиты. Соответственно, первыми послекризисными клиентами ОФБУ были либо корпоративные, либо частные клиенты банка, тесные отношения с которыми обеспечивали необходимый уровень доверия. Эта особенность привела к тому, что минимальные размеры первоначальных взносов во многие фонды устанавливались весьма высокие. Сейчас, правда, намечается тенденция к их снижению: рынок коллективного инвестирования быстро развивается, и банки стараются привлекать новых клиентов. ОФБУ, как и ПИФ, не является юридическим лицом, оба фонда работают по единому принципу: средства многих инвесторов объединяются в один пул для инвестирования на финансовых рынках. Если в ПИФах средствами вкладчиков распоряжается управляющая компания, то в ОФБУ – сам банк.

Главное отличие между ОФБУ и ПИФами – разные инвестиционные возможности. У ОФБУ более широкая линейка инвестиционных инструментов, чем у ПИФов. Так, если ПИФы могут инвестировать в основном в российские и иностранные ценные бумаги (государственные, муниципальные и коммерческих организаций), недвижимость и валюту, то у ОФБУ дополнительно к этому объектами доверительного управления могут быть драгоценные камни и металлы, векселя.

Однако либеральные условия управления ОФБУ не означают, что банк может делать все, что захочет с деньгами инвесторов. Операции со средствами, вложенными в ОФБУ, осуществляются в строгом соответствии с принятой банком инвестиционной декларацией. Инвестиционная декларация должна содержать информацию о доле каждого вида имущества, о доле каждого вида ценных бумаг (акций, облигаций, векселей и т.д.), входящих в портфель инвестиций ОФБУ; доле средств, размещаемых в валютные ценности; об отраслевой диверсификации вложений. Банк не может выдавать кредиты за счет имущества, находящегося в доверительном управлении, как это происходит с обычными вкладами в банке. Что же касается схемы выплаты доходов, то у ПИФов и ОФБУ она сходная – выплаты производятся при изъятии средств из фонда. Однако в некоторых фондах возможна и выплата периодического дохода.

«ОФБУ – это одна из форм коллективных инвестиций на рынке ценных бумаг, доступная как профессионалам, так и новичкам в деле инвестирования, – утверждает начальник управления инвестиционных услуг Уральского банка реконструкции и развития Владимир Зотов. – Большинство фондов банковского управления извлекают прибыль на фондовом рынке, используя различные стратегии – от консервативных до самых «агрессивных».

На днях Агентство по защите информационных прав инвесторов опубликовало итоги деятельности ОФБУ за лето 2005 года. Согласно отчету агентства, в число первых по доходности общих фондов банковского управления вошли ОФБУ «Универсальный» и ОФБУ «Базовые Отрасли» Уральского Банка Реконструкции и Развития.

Безусловное первенство среди фондов умеренных стратегий принадлежит фонду «Универсальный» Уральского Банка Реконструкции и Развития (доходность за лето 24,51%). В пятерке лидеров лета ОФБУ «Универсальный» занимает пятое место и является единственным представителем фондов умеренных стратегий.

ОФБУ «Базовые Отрасли» занял второе место по доходности среди индексных фондов. Как объясняет ведущий экономист казначейства УБРиР Максим Голубков, пассивная стратегия управления на растущих рынках зачастую дает лучший результат, нежели стратегия с активным управлением. «Надо отметить, что в динамике индексов наблюдались минимальные значения коррекции, не превышающие 1,6%. Таким образом, поведение рынка и мастерство управляющего позволили добиться почти идеальной кривой доходности за летний период», – говорит он.

Эксперты отмечают, что основной рост российского рынка пришелся на август. Этот месяц подарил инвесторам внушительные доходности. И снова наивысшая доходность принадлежит уральским фондам – ОФБУ «Универсальный» УБРиР занял первое место по итогам августа с доходностью 12,92%. ОФБУ «Базовые отрасли», также находящийся под управлением Уральского Банка Реконструкции и Развития, увеличил свои активы на 12% (третье место). Второе место принадлежит «Индексному фонду Российских Акций» Юниаструм Банка (12,46%).

«Очень активное движение рынка летом этого года позволило «отыграться» за очень неоднозначный 2004 год, когда даже присвоение России инвестиционных рейтингов практически от всех крупнейших рейтинговых агентств не могло сдвинуть рынок с мертвой точки», – считает Владимир Зотов.

Как сообщает АЗИПИ, стоимость чистых активов в летний период превысила уровень в 6 миллиардов рублей. За лето активы ОФБУ выросли на 1,23 миллиарда рублей, из которых 67 миллионов рублей приходятся прирост активов в августе. Отметим, что с начала 2005 года увеличение стоимости чистых активов участников системы раскрытия АЗИПИ составило 3,34 миллиарда рублей. Большинство банковских аналитиков сходятся во мнении, что у фондового рынка есть потенциал роста на 15–20% за текущий год. Если это произойдет, то инвестиции в ценные бумаги принесут доходность выше, чем ставки по любым вкладам, и ОФБУ составят ощутимую конкуренцию депозитам.