Первый депозитный аукцион ЦБ в этом году собрал хороший спрос

Вчера Банк России провел однодневный депозитный аукцион на сумму 170 млрд руб. с максимальной ставкой 7,50%. По итогам аукциона банки разместили в ЦБ 169,8 млрд руб. по средней ставке 7,31% (депозитная ставка постоянного действия ЦБ составляет 6,50%). Отметим, что спрос на размещение средств на депозитах в ЦБ увеличился уже во вторник, когда банки разместили 40 млрд руб. по ставке 6,50%. На наш взгляд, это – тактическое решение, продиктованное тем, что сегодня заканчивается очередной период усреднения обязательных резервов, и банки, благодаря значительному накопленному размеру средних остатков, могут позволить себе задействовать часть из них (теоретически для выполнения ежедневных операций банкам достаточно иметь на корсчетах в ЦБ 200–400 млрд руб.). Между тем вчера посредством валютного свопа с ЦБ было привлечено 8 млрд руб. по ставке 8,50%. Объем операций репо по фиксированной ставке также остается высоким, что, пожалуй, можно считать свидетельством по-прежнему низкой эффективности механизма перераспределения ликвидности на межбанковском рынке. Тем не менее ставка валютного свопа «овернайт» к концу вчерашней сессии опустилась ниже 7,0%. В то же время ставки NDF не изменились, тогда как ставки более долгосрочных кросс-валютных свопов выросли примерно на 5 бп. Кривая процентных свопов сместилась вверх на 2–3 бп, благодаря чему базис немного сузился. Мы полагаем, что участники рынка были разочарованы высокими темпами инфляции, зафиксированными по итогам первой недели июля (0,3%), поскольку большинство из них ожидало увидеть более выраженный дезинфляционный тренд на фоне замораживания тарифов естественных монополий. С начала года потребительские цены в России выросли уже на 5,1%, что делает официальную цель ЦБ по инфляции труднодостижимой. «Мы полагаем, что рынок может начать пересмотр своих ожиданий в отношении инфляции и ответных действий Банка России. Следующее заседание совета директоров ЦБ РФ по вопросам денежно-кредитной политики состоится 25 июля», – комментируют аналитики ВТБ Капитал Максим Коровин и Антон Никитин. Источник: пресс-служба Банка ВТБ